Nueva York.- Warner Bros. Discovery (WBD) —el gigante estadounidense del entretenimiento que posee estudios cinematográficos de renombre mundial y plataformas de streaming como HBO Max— ha vuelto a rechazar una oferta hostil de adquisición presentada por Paramount Skydance, y ha reafirmado su apuesta por cerrar **un acuerdo estratégico con Netflix, consolidando así una de las mayores transformaciones de la industria audiovisual en años recientes. 

Un conflicto de titanes: Paramount vs. Netflix

El consejo de administración de WBD decidió rechazar por unanimidad la última oferta mejorada de Paramount, a pesar de que nominalmente era superior en valor económico. La propuesta hostil de Paramount Skydance —una suma que superaba los 108 000 millones de dólares— contemplaba adquirir la totalidad de Warner Bros., incluyendo sus redes de cable y canales de televisión tradicionales. 

Sin embargo, el órgano directivo de Warner argumentó que esta oferta “no está en los mejores intereses de la empresa ni de sus accionistas”, debido principalmente a la elevada financiación mediante deuda y los riesgos asociados a su cierre, lo que la hacía “inferior” en términos de certidumbre y protección financiera frente a la alternativa de Netflix. 

Por el contrario, el acuerdo con Netflix, anunciado el 5 de diciembre pasado y valorado en aproximadamente 82 700 millones de dólares, se centra en la adquisición de los estudios de cine y televisión de Warner y sus activos de streaming, excluyendo ciertas divisiones de cable, lo que según WBD ofrece mayor certeza regulatoria y financiera. 

¿Qué motivó el rechazo?

En su comunicación a los accionistas, el presidente del consejo, Samuel A. Di Piazza Jr., expuso varios puntos clave en los que Paramount —pese a aumentar su oferta— seguía quedando por detrás de Netflix:

- Financiación arriesgada: La oferta de Paramount requeriría más de 50 000 millones de dólares en deuda, una proporción extraordinaria dada su propia capitalización de mercado, lo que introduce un alto riesgo de no completarse. 
- Costos de ruptura elevados: Cambiar de Netflix a Paramount implicaría pagar hasta 4 700 millones de dólares en penalizaciones y costes financieros, reduciendo el valor neto para los accionistas. 
- Protección accionarial: El acuerdo con Netflix se percibe como más seguro y estable para los tenedores de acciones, con menor dependencia de financiación externa y grandes niveles de deuda. 

Netflix: la apuesta estratégica

Netflix, por su parte, ha confirmado que continúa con su proceso de obtención de aprobaciones regulatorias en Estados Unidos y Europa, y ha celebrado el respaldo de WBD al recordar que su propuesta maximiza el valor a largo plazo y amplía las oportunidades creativas y comerciales para ambas compañías. 

Este movimiento no solo fortalecería a Netflix como el principal actor global en contenido audiovisual bajo demanda, sino que también permitiría integrar franquicias icónicas del catálogo de Warner —como universos cinematográficos, series legendarias y una extensa biblioteca de contenidos— en su plataforma. 

Reacciones y próximos pasos

Aunque el consejo de Warner ha recomendado firmemente a los accionistas que apoyen la oferta de Netflix, los inversores tienen hasta mediados de enero para decidir si aceptan o rechazan las propuestas en juego. El resultado de esa votación será clave para definir el rumbo futuro de todo un sector. 

En el mercado, la noticia ha sido recibida con volatilidad en los valores bursátiles de las compañías implicadas, reflejando la incertidumbre que genera la posible reorganización de uno de los pilares tradicionales del entretenimiento frente a los gigantes del streaming. 


Esta batalla entre titanes se enmarca en un momento de intensos cambios en la industria global del entretenimiento, donde las fusiones y adquisiciones multimillonarias buscan reinventar la manera en que se produce y se consume contenido audiovisual, ante la presión de los servicios de streaming, la fragmentación de audiencias y la necesidad de escala internacional.